Ratingul Brașovului, îmbunătățit de Agenția Fitch. Anul trecut, orașul a făcut față crizei energetice

Fitch Ratings a îmbunătățit vineri, 14 aprilie, perspectiva Brașovului, de la negativă la stabilă, și a confirmat la „BBB minus” ratingul pentru datoria pe termen lung în valută și monedă locală, a anunțat Primăria Brașov. Ratingurile noi se referă la municipiul Brașov, dar și la municipiile București, Oradea și Buzău.

 „Din punctul de vedere al agenției, aceasta înseamnă că performanța operațională și ratele de îndatorare ale Brașovului și celorlalte municipii vizate vor rămâne în concordanță cu ratingurile «BBB-» pe termen mediu, în ciuda presiunilor asupra bugetului orașului, cauzate de creșterea prețurilor și de efectele negative continue la nivel macro-economic date de războiul din Ucraina. Performanța Brașovului este limitată de ratingul României, iar anunțul Fitch Ratings vine după ce, în 24 martie, agenția a revizuit perspectiva de țară de la negativă la stabilă și a reconfirmat ratingul aferent datoriei guvernamentale a României la BBB-/F3 pentru datoria pe termen lung și scurt în valută”, au precizat reprezentanții municipalității brașovene.

Fitch evaluează profilul de credit autonom (SCP) al Brașovului la „BBB plus”, reflectând o combinație între un profil de risc „scăzut spre mediu” și sustenabilitatea datoriei în partea superioară a scorului „AA“.

Conform explicațiilor Primăriei Brașov, profilul de risc „Scăzut spre mediu”  este motivat prin faptul că veniturile pot fi mai mici decât estimările, iar cheltuielile pot fi mai mari decât cele așteptate.  Pe de altă parte, la capitolul venituri, Fitch apreciază că baza de impozitare a orașului este diversificată.  

Locuințele sociale și asistența socială: cheltuieli sensibile

Pe de altă parte, Fitch evaluează capacitatea Brașovului de a genera venituri suplimentare ca răspuns la o posibilă criză economică ca fiind „Mai slabă”, la fel cu alte orașe românești evaluate. Cotele impozitului pe venit sunt stabilite de guvernul central. Din acest motiv, Brașovul are o flexibilitate modestă în ceea ce privește cotele impozitului pe proprietate și o anumită marjă de manevră în privința taxelor și taxelor colectate. Fitch presupune că o astfel de libertate suplimentară ar acoperi mai puțin de 50% dintr-o scădere rezonabilă a veniturilor, așteptată într-o recesiune economică. Din punctul de vedere al agenției, accesibilitatea impozitării suplimentare a orașului este scăzută.

În ceea ce privește sustenabilitatea cheltuielilor, reprezentanții agenției atrag atenția că elementele care pot fi mai sensibile la ciclul economic sunt locuințele sociale și asistența socială și reprezintă aproximativ 20% din cheltuielile de funcționare ale Brașovului. Fitch se așteaptă ca municipiul să mențină un control moderat asupra creșterii cheltuielilor de exploatare, care în ultimii 10 ani a fost în general în concordanță cu creșterea veniturilor.

Totodată, agenția apreciază că, la capitolul cheltuieli, Brașovul poate reduce cu ușurință o mare parte din investițiile sale, care au variat între 5% și peste 30% din cheltuielile totale (2022: 32%; estimare Fitch) în perioada 2012-2022, și au constat în principal în drumuri, transport public, apă, canalizare, managementul deșeurilor, instalații de încălzire și școli. Flexibilitatea suplimentară provine din cheltuielile bugetate, care sunt de obicei cu 10%-15% mai mari decât cheltuielile reale, astfel încât fondurile reziduale pot fi utilizate pentru a acoperi cheltuielile de urgență”.

Nu în ultimul rând, agenția apreciază că în ceea ce privește gestionarea datoriilor și lichidităților, Brașovul are o structură de datorie complet amortizabilă, fără datorii pe termen scurt și lichiditate ridicată. Presiunea asupra datoriei orașului a scăzut în ultimii 10 ani și în prezent nu este expus riscului valutar.

Fitch consideră că sprijinul de urgență al lichidității din partea guvernului este suficient pentru a satisface potențialele nevoi ale Brașovului. Deși avea acces la Trezoreria Statului, Brașovul avea o cantitate mare de lichiditate disponibilă la sfârșitul lui 2022, acoperind de peste 25 de ori serviciul datoriei programat. Fitch evaluează sustenabilitatea datoriei Brașovului la sfârșitul superior al categoriei „AA”.

Soldul operațional va scădea în perioada 2023-2027

„Fitch estimează că soldul operațional al Brașovului s-a consolidat la 180 de milioane de lei la sfârșitul lui 2022, de la 135 de milioane de lei la sfârșitul lui 2021. Ca și alte orașe din România, acest lucru subliniază rezistența orașului la criza energetică și impactul secundar al războiului din Ucraina. În 2022, creșterea veniturilor, în principal transferurile suplimentare (TVA) de la guvern și ponderea orașului în produsul intern brut național au compensat mai mult decât creșterea cheltuielilor condusă de inflația și prețurile la energie mai ridicate și de o creștere a prețurilor la materialele de construcții. Cu toate acestea, cazul de rating al Fitch presupune în mod conservator că soldul operațional va scădea în perioada 2023-2027 la o medie de aproximativ 50 de milioane de lei”, se mai arată în comunicatul transmis de Primăria Brașov.

Foto: Andrei Paul